當前，發展綠色經濟已經成為中國的戰略重點，綠色金融則成為綠色經濟的重要支柱。日前，第四屆中國責任投資論壇(China SIF)年會在京舉行。與會嘉賓就建立中國綠色投資者網絡、綠色債券市場發展、保險資產投資綠色金融以及金融機構綠色投資實踐等議題展開深度討論。

在前不久結束的G20杭州峰會上，中國將綠色金融列入重點討論議題，體現了中國經濟向綠色低碳可持續發展方向轉型的決心，也向全球彰顯了中國為落實《巴黎協議》目標，推動實現氣候、環境方面全球合作的決心和努力。目前，中國的綠色信貸、綠色保險取得的成就得到國際社會的認可。在綠色証券方面，中國已成為全球最大的綠色債券市場。僅今年前7個月，綠色債券發行已達1200億元人民幣，佔全球同期發行綠色債券的40%左右。綠色企業上市融資和再融資通道建設、綠色引導基金等工作也在穩步推進中。

盡管近年來中國綠色金融實踐已經取得不小成就，但建設綠色金融服務體系仍然任重道遠。由於綠色發展項目普遍存在前期投入大、收益期長且收益不確定、風險高等特點，市場環境也存在不少問題。

激勵約束機制 踐行綠色企業的社會責任

綠色金融是為綠色投資和可持續經濟服務的，如果實體經濟綠色發展的動力不強，綠色投資項目不多，綠色金融也無從談起。換言之，金融是“綠色”還是“灰色”，“褐色”甚至“黑色”，不僅取決於金融家的理念和行為，更取決於金融的服務對象。

由於過去幾十年傳統發展模式之下形成的“重增長、輕環保”的行為方式在今天仍有一定慣性，需要調整政府特別是地方政府的行為方式，建立有效的激勵約束機制，鼓勵綠色經濟發展，嚴懲破壞環境的活動。

作為國內第一家引入了社會責任投資和綠色投資理念的公募基金公司，興業全球基金管理有限公司興全綠色基金基金經理楊岳斌介紹了他們的投資理念。在該基金的投資范圍定義成“深綠”和“淺綠”。傳統的環保行業屬於深綠產業，同時傳統產業依然可以是綠色投資的投資范圍。水電或者火電如果注重節能減排及碳排放和硫排放，注重股東回報和社會責任，可以包括在“淺綠”層面。

綠色投資的理念源自於企業的社會責任。楊岳斌表示，傳統的社會責任是注重企業的下行風險，而興全綠色基金強調的是積極篩選，通過積極的尋找優秀的企業，注重社會責任、注重綠色投資理念的企業，分享企業成長，在取得好的社會效益的時候再分享其經濟效益。“我們比社會責任更加強調要綠色科技、綠色產業，還有傳統產業當中那種履行環境責任，偏向於綠色專業轉型，在綠色發展過程當中做出貢獻的公司。我們自己做了一個定義，把綠色企業分成深綠和淺綠。如傳統環保是深綠，而生物燃料、環保、節能減排，則毫無疑問是深綠的產業。當然，我們也並不會局限隻投環保、風能、太陽能，傳統產業在現在的產業當中的影響舉足輕重的，我們希望綠色企業能夠履行環境責任，轉向綠色產業，這樣的話也能夠獲得很好的商業發展。”

制定配套機制 豐富綠色債務的融資品種

2016年是中國綠色金融迅速發展的一年，在政策、行業、國際合作等領域取得了重大的突破，綠色債券作為綠色金融落地的重要手段，不僅能為清潔能源、綠色交通等綠色項目提供長期的基金，滿足企業的綠色金融需求，服務綠色經濟發展的手段，也是滿足投資者參與綠色金融發展，投身綠色金融建設的有效渠道。今年前11個月中國綠色債券發行量180億元。綠色債券市場正在為綠色發展、經濟轉型、產業升級、可持續發展注入強勁的綠色功能。

究其本質，綠色金融是在政策引導和鼓勵下，通過包括貸款、基金、債券等金融服務，將社會資金引導到支持環保、節能、清潔能源等綠色產業的一系列制度安排。

中國銀行間市場交易商協會副秘書長馮光華在年會上介紹，截至11月末，交易商協會支持綠色企業發行債務融資工具的規模已超過1500億元﹔“貼標”的綠色債務融資工具注冊總額也超過170億元、發行80億元，已注冊綠色債務融資工具募投項目預計每年節能量達到164萬噸標准煤，減排二氧化碳488萬噸，節能減排效果較為明顯。

但是，綠色金融項目通常技術較為復雜，難以全面准確揭示項目風險。金融機構和專業投資人因技術領域的識別能力欠缺，影響了綠色金融的發展。例如，目前綠色保險的關鍵配套制度之一環境污染責任保險評估制度就因人力、物力、資源不足，缺少專門的環境污染損害鑒定評估機構等因素而難以落實。

馮光華指出，在交易商協會注冊的綠色債務融資工具品種不斷的豐富，綠色定向債務融資工具、綠色“債貸基”等品種紛紛落地。交易商協會持續推進綠色債務融資工具業務指引的起草和完善，並向40多家市場成員廣泛的征求意見。同時配套制定了綠色債務工具表格體系，提升實際操作的便利度，將盡快向市場公開發布。

2017年G20德國峰會將繼續研討綠色金融相關議題，發展綠色金融業成為我國“十三五”時期重要戰略，馮光華表示，交易商協會將與產學研一道繼續大力推動綠色金融體系建設，做好綠色債務融資工具的發行工作，動員更多社會資本投資於綠色產業，支持非金融企業綠色、循環、低碳發展。此外，研究推動綠色的資產証券化，綠色項目收益票據和社會影響力債券與結構化產品的創新和發展，滿足多元化的綠色投融資需求。同時，不斷提高綠色債務工具的關注度和流動性，引入境外機構投資人，引導市場，關注綠色因素，活躍二級市場流動性，努力發揮債務融資工具加快國內經濟發展，推動綠色地攤轉型升級的作用，為營造一個水源清潔、山川美麗的生產環境，盡最大努力。

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